El oro, en máximos, pero no hay burbuja en su precio

Tanto por razones fundamentales como por análisis técnico, parece que al oro aún le queda recorrido alcista, pese a las voces que alertan de la aparición de una posible burbuja.

Tras varios años de alzas continuadas en el valor de los metales preciosos, algunos análisis dudaban de que en 2010 siguiera esta escalada. Pero los datos son contundentes: más de un 16 por ciento de apreciación frente al dólar en el caso del oro y por encima del 20 por ciento en la plata. Unos porcentajes que, medidos en comparación con la divisa europea, se elevan hasta algo más del 28 por ciento revalorización del oro y por encima del 35 por ciento en la plata.

Pero esa notable apreciación en 2010 es también el argumento usado para sembrar nuevas dudas, que se materializan en la pregunta: ¿Hay una burbuja en el precio del oro?

¿Está caro el oro?

Para responder habría que hacerse otra pregunta: ¿Está caro el oro? Y antes de responder a esto, habría que preguntarse en relación a qué se supone que está caro el metal precioso. El oro es dinero y como tal se valora: mediante comparación con otras divisas y se cotiza en su cambio frente al dólar, exactamente igual que cualquier otro «dinero». La pregunta se debe referir, por tanto, al precio del oro frente al dólar y frente a otras divisas.

A diferencia del dinero de papel, que siempre ha tenido un tiempo finito de funcionamiento, el oro es dinero reconocido internacionalmente desde hace miles de años. Hace menos de 40 años, además, era el respaldo sobre el que se emitía el nuevo dinero de papel y suponía un criterio objetivo de riqueza.

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