EL QUINTO EN DISCORDIA
Primas de riesgo
Desde el punto de vista de la prima de riesgo, la no aprobación de los Presupuestos sería sin lugar a dudas una buena noticia
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La semana pasada la un poco olvidada prima de riesgo española volvió a ser noticia al irse por debajo de la francesa. La última vez que el Reino de España se financió mejor que la república francesa fue en 2008, en los últimos coletazos ... de la burbuja inmobiliaria que ahora nos parece tan lejana. Es algo desde luego a destacar y que merece analizar desde dos ángulos distintos.
Por un lado, se trata más de los deméritos de los franceses que no de los méritos propios. Aunque desde aquí nos cuesta mucho levantar la mirada, los problemas en Francia no hacen sino crecer. La atonía económica ha impedido que se embriden las cuentas públicas lo que unido al difícil equilibrio político que resultó de las recientes elecciones legislativas ha dejado un cuadro que tiene de momento difícil solución. Entretanto, el viento de cola de la economía española le está haciendo el trabajo al Gobierno. El mayor crecimiento del PIB real que del déficit público se traduce en una reducción de las principales magnitudes que sirven para medir el riesgo país. La ligera reducción del déficit público y el menor peso de la deuda pública sobre el PIB en España contrastan con la evolución de estas magnitudes en Francia. Y quizá el problema sea que en Francia dificilmente en la situación política actual puedan hacer gran cosa. En cambio, la parálisis legislativa en España es positiva en tanto que impide que saquen adelante nuevas iniciativas que se traduzcan en un incremento del gasto y la economía española va a seguir liderando el crecimiento en Europa. Desde el punto de vista de la prima de riesgo, la no aprobación de los Presupuestos sería sin lugar a dudas una buena noticia.
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La otra forma de ver la evolución de la prima de riesgo es comparándonos con Portugal. La economía portuguesa ha tenido una evolución parecida a la nuestra y el gobierno allí si ha aprovechado para hacer reformas estructurales. Esa es la razón por la que hoy Portugal se financia en mejores condiciones que España. Mientras que Sánchez se dedicaba a hacer como que hace y a tratar de mantenerse en el poder, los lusos nos han pasado por la derecha.
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